Faut-il choisir la gestion active (OPCVM) ou passive (ETF) ?

Deux grands types de gestion existent lorsqu’on investit en assurance-vie, en PEA ou en compte-titres sur des supports non garantis en capital.

 

Gestion active vs gestion passive

La gestion active, c’est-à-dire les OPCVM (Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières), fait appel à un gérant de fonds qui, pour réaliser un objectif de performance achètera / vendra des titres (actions, obligations…) selon des critères micro-économiques, macro-économiques, ou encore stratégiques.

La gestion passive, c’est-à-dire les ETF (Exchange Traded Funds), aussi appelés trackers, sont destinés aux investisseurs souhaitant répliquer les variations d’un indice. Les frais sont généralement beaucoup plus bas que pour la gestion active puisque les besoins humains, et les coûts liés aux heures de travail, sont beaucoup plus faibles.

La gestion active est aujourd’hui largement dominante en Europe en termes d’encours, même si cette domination doit être nuancée : aux Etats-Unis, les encours de la gestion passive ont dépassé ceux de la gestion active fin 2024, franchissant le seuil de 10 000 milliards de dollars, et en Europe, environ 70 % des nouveaux capitaux investis se portent désormais vers la gestion passive et les ETF, même si celle-ci n’y représente encore qu’environ 30 % du stock d’encours. Toutefois, l’intérêt de cette dernière est parfois à relativiser. Selon l’étude SPIVA (S&P Dow Jones Indices) portant sur la période s’achevant au 31 décembre 2024, environ 90 % des fonds actifs américains investis en grandes capitalisations ont sous-performé le S&P 500 sur un horizon de 15 ans.

 

Notre avis

En gestion de patrimoine, comme toujours, l’analyse est à nuancer. Afin de construire un portefeuille efficace, nous conseillons de mêler la gestion active et passive. La gestion passive sera privilégiée pour les marchés difficiles à battre (marchés américains par exemple). La gestion active sera, quant à elle, utilisée pour les marchés sur lesquels celle-ci est efficace en sélectionnant les bons OPCVM (équipe de gestion reconnue, bonnes performances historiques, solidité et ancienneté de la société de gestion…).