Qu’est-ce que la finance durable ?
La finance durable est un concept de l’économie moderne qui vise à concilier performance économique, impact social et environnemental positif, et gouvernance responsable. Elle joue un rôle clé dans le développement durable.
Nous apprécions la définition de Novethic, qui explique que la finance durable regroupe :
L’Investissement Socialement Responsable (ISR). Il s’agit d’une démarche d’investissement qui prend en compte des critères ESG, c’est-à-dire l’environnement, le social, l’éthique et la gouvernance. Les décisions d’investissement ne sont plus prises uniquement en fonction de critères financiers, mais combinent des critères de performance financière et extra-financière.
L’investissement vert. Il s’agit d’investissements spécifiquement destinés à favoriser la transition énergétique. Parmi ce type d’investissement, on trouve les green bonds (obligations vertes) et les fonds verts.
La finance solidaire. Elle correspond à un engagement orienté spécifiquement sur des critères sociaux. Qu’il s’agisse d’entreprises ou d’organisations, les établissements qui en bénéficient ont une activité socialement utile — par exemple l’accompagnement de personnes en difficulté. Ce type de finance vise avant tout à investir dans une économie sociale et solidaire.
Le microcrédit. Outils de la finance durable, les microcrédits permettent de lutter contre la précarité d’un grand nombre de personnes en difficulté, en leur offrant le financement de projets généralement refusés par le système bancaire traditionnel.
Les labels de finance verte et de finance solidaire
Les labels sont des repères de confiance pour les épargnants qui souhaitent investir de manière responsable, en assurant une transparence sur la démarche de durabilité du fonds.
Ils garantissent, car ils sont régulièrement audités, qu’un fonds respecte des exigences précises en matière d’intégration de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), ou qu’il contribue directement à la transition écologique et solidaire.
Chaque label repose sur un référentiel officiel et fait l’objet d’un contrôle par un organisme indépendant.
Label ISR V3 — le label généraliste. Pour que les investisseurs identifient les fonds ISR, le gouvernement français a créé en 2016 le « Label ISR ».
Rénové en profondeur en 2024, le label ISR exclut désormais le charbon, les hydrocarbures non conventionnels et les entreprises lançant de nouveaux projets pétroliers ou gaziers. Il écarte 30 % des entreprises les moins bien notées sur les critères ESG et impose, à partir de 2026, qu’au moins 15 % du portefeuille finance des entreprises de secteurs à fort impact engagées dans une trajectoire alignée sur l’Accord de Paris.
En 2025, le montant des encours des fonds labellisés ISR a dépassé les 800 milliards d’euros. Au 30 janvier 2026, 200 sociétés de gestion et près de 1 022 fonds ont obtenu le label ISR. Lien : lelabelisr.fr
Greenfin Label — le label orienté lutte contre le changement climatique. En 2020, le ministère de la Transition écologique et solidaire a lancé un 2ème label, le « Greenfin Label France Finance Verte ».
Ce label a pour objectif d’informer les épargnants sur les placements agissant activement dans des investissements verts. Ainsi, il exclut totalement les secteurs des énergies fossiles et nucléaires. Le fonds doit être simple, lisible et communiquer un reporting clair permettant de mesurer l’impact des investissements en matière de transition énergétique et écologique.
L’univers de ce label est large et ne concerne pas que les fonds cotés. Il considère également les fonds alternatifs, les fonds d’infrastructures, les fonds obligataires, les fonds de dette privée, les SCPI et les OPCI. Pour l’instant, 106 fonds ont été labellisés pour un total de 36 milliards d’euros. Lien : ecologique-solidaire.gouv.fr/label-greenfin
Label Finansol / FAIR — le label de l’économie sociale et solidaire. Cette association, créée en 1995, a pour objectif de promouvoir des produits d’épargne favorisant l’accès à l’emploi et au logement pour les personnes qui en sont exclues, les activités écologiques avec l’agriculture biologique et les énergies renouvelables, la solidarité internationale…
Depuis 2021, ce label est géré par l’association FAIR. Fédérateur des acteurs de la finance à impact social en France et pôle d’expertise français dans ce domaine à l’international, FAIR fédère plus de 110 entreprises solidaires, banques, sociétés de gestion, ONG, grandes écoles et personnalités engagées.
Finansol a labellisé plus de 180 produits : livrets d’épargne, dépôts à terme, épargne solidaire, OPC et contrats d’assurance-vie. Lien : finance-fair.org
La réglementation
SFDR : utile, mais déclaratif. Le règlement européen SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation), entré en vigueur en mars 2021, classe les fonds selon leur niveau d’engagement durable :
- Article 6 : pas d’intégration de la durabilité ;
- Article 8 : promotion de caractéristiques environnementales ou sociales ;
- Article 9 : objectif explicite de durabilité.
Attention : la classification est déclarée par la société de gestion elle-même et peut être révisée à tout moment, comme l’ont montré les vagues de déclassement observées depuis 2023. Un label est audité régulièrement, ce qui n’est pas le cas de la réglementation SFDR. Nous la traitons comme un indice, jamais comme une preuve.
Comprendre le questionnaire sur vos préférences de durabilité. Recueillir les convictions durables de nos clients fait partie de notre pratique depuis la création du cabinet en 2020, avant que la réglementation n’en fasse une obligation.
Depuis août 2022 pour les conseils en investissement (MIF 2) et janvier 2023 pour les contrats d’assurance (DDA), tout conseiller financier est tenu de recueillir vos préférences en matière de durabilité et d’en tenir compte dans ses recommandations : une évolution que nous saluons.
Chez Terrae Patrimoine, c’est le point de départ du dialogue sur vos convictions. Ce que vous répondez oriente la construction de votre allocation : le choix des fonds, la pondération entre coté et non coté, le niveau d’exigence ESG appliqué à chaque enveloppe.
Trois dimensions sont explorées : votre souhait d’investissements durables au sens du règlement européen SFDR, votre degré d’alignement avec la taxonomie de l’UE, et votre attention aux impacts négatifs des investissements sur les facteurs de durabilité (les PAI). Chacune correspond à une réalité concrète dans la sélection des fonds : nous vous expliquons ce qu’elle implique avant de vous demander de répondre.
Loi Industrie Verte. Promulguée fin 2023, elle introduit deux ruptures concrètes pour l’épargne des particuliers.
La première : le non coté entre dans l’assurance-vie. Des fonds de private equity, d’infrastructure de transition ou de dette privée à impact, jusqu’ici réservés aux investisseurs institutionnels ou aux contrats haut de gamme, deviennent accessibles depuis votre contrat d’assurance-vie. Le financement direct de l’économie réelle décarbonée est à la portée de toutes et tous.
La seconde : les PER en gestion pilotée devront intégrer une part minimale de non coté, avec une orientation préférentielle vers des fonds contribuant à la transition écologique. Concrètement, votre épargne retraite participera, qu’on vous le demande ou non, au financement de la transition.
Ces deux évolutions ouvrent des opportunités réelles et posent des questions sérieuses de liquidité et d’horizon, que nous examinons systématiquement avant toute recommandation. Accéder au non coté est désormais possible, mais attention à bien l’adapter à votre situation.
Les concepts
ESG — Les critères ESG (Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance) permettent d’évaluer la prise en compte du développement durable et des enjeux de long terme dans la stratégie des acteurs économiques (entreprises, collectivités…). Ces critères peuvent par exemple être :
- les émissions de CO2, la consommation d’électricité, le recyclage des déchets pour le pilier E ;
- la qualité du dialogue social, l’emploi des personnes handicapées, la formation des salariés pour le pilier S ;
- la transparence de la rémunération des dirigeants, la lutte contre la corruption, la féminisation des conseils d’administration pour le pilier G.
Taxonomie — La taxonomie européenne est une classification mise en place par l’Union européenne pour identifier les activités économiques réellement durables sur le plan environnemental. Son objectif : orienter les flux financiers vers les entreprises et projets qui contribuent concrètement à la transition écologique. Elle définit une liste d’activités considérées comme « durables » si elles :
- contribuent de manière substantielle à au moins un des six objectifs environnementaux de l’UE (lutte contre le changement climatique, protection de la biodiversité, gestion durable de l’eau…) ;
- ne nuisent pas aux autres objectifs ;
- respectent des garanties sociales minimales, comme les droits de l’homme et les conditions de travail décentes.
PAI — Les PAI (Principal Adverse Impacts) désignent les effets potentiellement néfastes qu’un investissement peut avoir sur l’environnement et la société. L’objectif est d’aider les investisseurs à mesurer et réduire les impacts négatifs liés à leurs placements. Concrètement, les sociétés de gestion doivent évaluer et publier des indicateurs comme :
- les émissions de gaz à effet de serre des entreprises financées ;
- la consommation d’énergie ou de ressources naturelles ;
- le niveau d’exposition à des activités controversées (tabac, armes, charbon…) ;
- le respect des droits humains et du travail.
Les PAI ne servent pas à exclure automatiquement certaines entreprises, mais à rendre visibles les impacts négatifs et à encourager les gestionnaires à améliorer leurs pratiques au fil du temps.
Le glossaire
Les termes essentiels utilisés en rendez-vous ou dans nos rapports.
- ESG — Critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance utilisés pour évaluer les pratiques d’une entreprise au-delà de ses seules performances financières.
- ISR — Investissement Socialement Responsable. En France, renvoie souvent au label ISR spécifiquement. Au sens large, désigne toute démarche d’intégration de critères ESG dans l’investissement.
- Article 8 SFDR — Fonds qui « promeut » des caractéristiques environnementales ou sociales. Catégorie large et hétérogène : n’implique pas d’objectif d’impact mesurable.
- Article 9 SFDR — Fonds dont l’investissement durable est l’objectif principal. Niveau d’exigence et de transparence plus élevé, mais pas une garantie d’absence de controverse.
- Exclusion — Élimination systématique de certains secteurs ou pratiques (armement controversé, tabac, jeux d’argent, charbon…), quel que soit le score ESG de l’entreprise.
- PAI — Principales Incidences Négatives. Indicateurs imposés par la SFDR pour mesurer les impacts négatifs des investissements sur des facteurs de durabilité.
- Engagement actionnarial — Stratégie par laquelle un gérant utilise son statut d’actionnaire pour influencer les pratiques ESG d’une entreprise, via le dialogue et le vote en assemblée générale.
- Investissement à impact — Investissement dont l’objectif explicite est de générer un impact social ou environnemental mesurable, en plus d’un retour financier. Distinct de la simple intégration ESG.
- Greenwashing — Communication trompeuse qui exagère ou falsifie l’engagement durable d’un fonds, d’une entreprise ou d’un produit financier. Peut aller de la maladresse à la fraude.
- Taxonomie — Système de classification européen définissant quelles activités économiques sont considérées comme durables. Sert de référence pour calculer l’« alignement taxonomique » d’un fonds.
- Double matérialité — Approche qui évalue à la fois comment les facteurs ESG affectent la valeur financière d’une entreprise (matérialité financière) et comment l’entreprise impacte la société et l’environnement (matérialité d’impact).
- Rapport extra-financier — La loi sur la transition énergétique d’août 2015 oblige les sociétés de gestion à expliquer comment elles prennent en compte les critères ESG lorsqu’elles sélectionnent les valeurs figurant dans les fonds qu’elles proposent.
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Pour aller plus loin : Notre méthode de sélection — Nos solutions d’investissement durable — Vos questions