Nos solutions

Les enveloppes d’investissement

Chaque enveloppe patrimoniale admet une déclinaison durable. Notre approche est sur-mesure : nous combinons les enveloppes en fonction de votre stratégie patrimoniale, de votre situation fiscale, de votre horizon et de vos convictions.

• Assurance-vie (France et Luxembourg) et contrat de capitalisation

Nous travaillons en architecture ouverte avec la bibliothèque des assureurs fournisseurs du cabinet (plus d’une dizaine d’assureurs et plus de 1 000 fonds accessibles) : OPCVM labellisés, ETF, mandats de gestion durables, supports immobiliers, non coté éligible, fonds en euros durable (un seul fonds euros SFDR article 9 actuellement sur le marché). Lorsque la situation le justifie, nous recommandons l’ouverture de plusieurs contrats chez des assureurs différents, pour diversifier le risque de contrepartie et accéder à des univers de gestion complémentaires.

• PER 

Le Plan d’Épargne Retraite combine déduction fiscale à l’entrée et, généralement, un horizon d’investissement long. C’est précisément l’horizon qui convient à l’investissement durable, surtout si l’on souhaite des fonds non cotés ou immobiliers, à la liquidité réduite mais à l’impact potentiel réel. Il est également possible d’y loger des OPCVM labellisés, des ETF ou un fonds euros durable.

• PEA 

Avec un cadre fiscal très avantageux après cinq ans de détention, le PEA se prête à une allocation 100 % durable, malgré un univers d’investissement réduit par rapport à un compte-titres. Il est possible d’y investir en OPCVM labellisés, en ETF ou en mandats de gestion durables.

• Compte-titres 

Il donne accès à l’univers le plus large, y compris pour le durable, et n’est limité ni en montant ni en zone géographique, contrairement au PEA.

• Épargne salariale durable

Pour les chefs d’entreprise et leurs collaborateurs, nous conseillons des dispositifs d’épargne salariale (PEE, PERCOL) s’appuyant sur des fonds labellisés. Une vigilance particulière reste toutefois de mise : il s’agit de FIA, soumis à une réglementation plus légère que les OPC d’un contrat d’assurance-vie par exemple, notamment concernant l’intitulé des fonds et la réalité de leurs investissements durables.

• Détention dans une société civile / holding patrimoniale

Pour des patrimoines importants ou complexes notamment en présence d’enjeux de transmission, ces véhicules juridiques créés sur mesure permettent de mettre en place une stratégie hautement personnalisée. Cette solution est réservée aux patrimoines conséquents, car elle exige une équipe juridique et comptable dont la mise en place et le suivi ont un coût.

• Détention en nominatif pur (en direct)

Ce mode de détention est très répandu dans l’univers du non coté. Il permet de conserver les titres directement chez le dépositaire de la société de gestion, sans frais complémentaires.

Les supports d’investissement à mettre dans les enveloppes

Une fois l’enveloppe choisie et le montant à investir déterminé (selon la stratégie patrimoniale), vient le temps de construire l’allocation, puis de choisir les supports.

Nous étudions une large gamme de produits, l’objectif étant de trouver des supports qui correspondront le plus aux objectifs et convictions du client, et permettront d’atteindre un bon niveau de diversification.

• Private equity et private debt à impact

Ces investissements peuvent prendre la forme d’obligations et/ou d’actions, dans des sociétés allant de la start-up à impact à l’ETI, sur des zones géographiques très différentes. Le risque ainsi pris peut être plus ou moins important.
Nous sélectionnons des fonds portés par des thématiques de conviction : transition énergétique, santé et bien vieillir, économie circulaire… Les thématiques peuvent être particulièrement spécifiques si vous exprimez des souhaits de financement bien précis, tels que : la biodiversité des océans, la régénération des terres agricoles, la transition énergétique…
C’est généralement sur ces supports que nos clients ont le plus d’impact par leurs investissements.

• Le microcrédit mondial

Le microcrédit est la branche la moins connue de la finance durable ; pourtant, il permet à des millions de personnes de sortir progressivement de la pauvreté. Les solutions sont rares, mais leur impact est réel.

• SCPI et private equity immobilier durable

Les SCPI labellisées ISR prennent en compte des critères de durabilité pour investir puis gérer leurs parcs immobiliers : performance énergétique, certifications, biodiversité, gouvernance.

Pour aller plus loin, certains véhicules, comme des fonds de private equity immobilier, portent une thèse d’utilité directe : rénovation de passoires thermiques, recyclage urbain transformant des bureaux obsolètes en logements, ou encore mise en location avec une démarche sociale/sociétale respectueuse des locataires.

• Foncières sociales, agricoles et groupements forestiers

Les foncières solidaires financent le logement social ou l’agriculture paysanne, avec une réduction d’impôt sur le revenu de 25 % sous conditions. Les groupements forestiers offrent une exposition à un actif tangible, la forêt française, avec une dimension environnementale forte et des avantages en matière d’IFI et de transmission.

• Fonds obligataires cotés durables

L’univers obligataire durable est très diversifié : il permet de financer la dette émise par des États ou des entreprises de toutes tailles, sous forme d’obligations vertes ou sociales. Les projets financés peuvent être très ciblés : énergies renouvelables, mobilité propre, accès à la santé et au logement… Ce type de fonds permet par ailleurs une volatilité mieux maîtrisée que les marchés actions.

• Fonds euro durable

Selon les objectifs recherchés, le fonds euro peut constituer un véritable atout dans une allocation en assurance-vie, alliant garantie en capital et financement de projets environnementaux. L’offre à ce jour reste toutefois très limitée.

• Mandats de gestion durables / fonds actifs actions durables

Nous travaillons avec des sociétés de gestion reconnues pour leur expertise, proposant des mandats de gestion dédiés à la finance durable, selon les convictions et objectifs propres des clients. Le mandat de gestion sera construit suivant une politique d’investissement durable définie avec le client (exclusions ou émissions carbone alignées sur les accords de Paris). Des reportings financiers et d’impact sont accessibles.
Nous sélectionnons également des fonds actions qui peuvent présenter une grande variété d’approches : politiques d’exclusion plus ou moins strictes, exigence sur les pratiques environnementales, sociales et de gouvernance plus ou moins forte, engagement actionnarial plus ou moins actif…

• ETF durables

Répliquant des indices, leur impact sur la durabilité est plus limité (pas de financement direct des entreprises en cas de réplication synthétique, vote générique délégué au gérant de l’ETF), mais ils permettent d’apporter de la liquidité à une allocation, avec des frais de gestion réduits.

L’impact de ces investissements

L’impact réel d’un investissement sera plus ou moins important selon que l’on achète, par exemple :

• Une action ou une obligation non cotée : contribution directe au financement du capital ou de la dette d’une entreprise. La société de gestion qui investit peut alors disposer d’un réel levier de gouvernance (siège au conseil, participation aux orientations stratégiques…). Il s’agit généralement de PME ou d’ETI.
• Une action cotée : apporte de la liquidité, une orientation marginale des flux de capitaux (avec un effet potentiel sur le coût du capital) et une contribution aux grandes décisions si le gérant est actif (votes aux assemblées générales, dépôts de résolutions). Il s’agit généralement de très grandes sociétés, parfois de groupes mondiaux.
• Un ETF : permet de reproduire les performances d’un indice. L’investisseur apporte de la liquidité.

Ainsi, investir dans un fonds non coté (classe d’actifs très hétérogène qui regroupe tous les investissements non cotés en bourse) aura généralement un impact plus fort que dans un fonds coté ou des titres vifs (mandats de gestion), et plus fort encore que dans un ETF. Le non coté implique toutefois un horizon long, une liquidité réduite et une exigence réelle de mesure d’impact.

Comment nous construisons une allocation durable, concrètement

Une allocation durable sur-mesure se construit en trois temps.

D’abord, cartographier vos convictions et vos contraintes : c’est l’objet de votre jauge de conviction, croisée avec votre profil de risque, votre horizon et vos projets.

Ensuite, définir l’architecture d’enveloppes : intégrer des critères durables ne remet pas en cause la mécanique patrimoniale. On choisit toujours une enveloppe pour son régime fiscal, sa liquidité, son horizon. Ce que ça change, c’est ce qu’on met dedans.

Enfin, construire l’allocation au sein de chaque enveloppe, en appliquant notre méthode en cinq étapes et en arbitrant au fil des évolutions réglementaires, du contexte et de l’offre.

Et parce que vos convictions peuvent évoluer, l’allocation évolue avec elles : substitution d’un fonds article 8 par un fonds article 9 plus en phase avec vos convictions, remplacement d’une SCPI classique par une SCPI labellisée, renforcement de l’exclusion d’un secteur qui ne correspond plus à vos valeurs.

De même, l’allocation elle-même est amenée à évoluer, en fonction du contexte des marchés, des résultats financiers et extra-financiers des sociétés…

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Pour aller plus loin : Comprendre la finance durable — Vos questions — Prendre rendez-vous